Résultats impactés par la baisse des prix de
l’énergie et par le recul ponctuel des activités « spots »
Forte génération de trésorerie
Solidité financière maintenue
SECOND SEMESTRE 2024 BIEN ORIENTE
ACQUISITION D’ECO CONDUISANT A LA REVISION
EN HAUSSE DES OBJECTIFS 2024 – 2026
Regulatory News:
Séché Environnement (Paris:SCHP) :
CROISSANCE ORGANIQUE : de l’ordre de +2% hors activités «
énergie » et « spots » RESULTATS OPERATIONNELS STABLES1 hors
effets « énergie » et « spots » BAISSE DE LA DETTE
FINANCIERE NETTE à 617 M€ (vs. 642 M€ au 31.12.23)
FLEXIBILITE FINANCIERE PRESERVEE avec un levier financier de
3x (vs. 2,9x au 31.12.23)
ACQUISITION D’ECO : UNE OPERATION STRATEGIQUE
RELUTIVE
REVISION EN HAUSSE DES OBJECTIFS 2024 – 20262 AVEC
L’INTEGRATION D’ECO DANS UN CONTEXTE GENERAL CONNU
Objectifs 20243
CA contributif : de l’ordre de 1.120 M€
(vs. « de l’ordre de 1.100 M€ ») EBE : de l’ordre de 235 M€
(vs. « de l’ordre de 230 M€ ») soit ≈21% du CA ROC : de
l’ordre de 110 M€ (vs. « de l’ordre de 105 M€ ») soit ≈10% du
CA Génération de trésorerie inchangée sur le périmètre
historique Levier financier : 3,8x (vs. 2,7x avant
acquisition d’ECO)
Objectifs 2026³
CA contributif de l’ordre de 1.290 M€ (vs.
« de l’ordre de 1.200 M€ ») EBE compris entre 305-315 M€
(vs. « compris entre 265-275 M€ ») soit ≈24% du CA ROC
compris entre 165-175 M€ (vs. « compris entre 132-144 M€ ») soit
≈13% du CA Levier financier inférieur à 3x
(inchangé)
Lors du Conseil d’Administration réuni sous la présidence de
Joël Séché, afin d’approuver les comptes au 30 juin 2024, Maxime
Séché, Directeur général, a déclaré :
« Au cours du 1er semestre 2024, Séché Environnement a poursuivi
son développement sur la plupart de ses marchés et il a annoncé une
acquisition majeure à Singapour, dans le cœur industriel de l'Asie
du Sud-Est.
Ce début d'exercice 2024 a aussi été marqué par l'impact de
facteurs exogènes qui ont obéré la contribution de certaines
activités, tant en chiffre d'affaires qu'en résultat opérationnel :
la baisse sensible des prix de vente de l'énergie a pénalisé la
contribution des activités de valorisation énergétique en France et
la réduction de l'accidentologie industrielle et environnementale
au 1er trimestre, a conduit à des décalages de prises de marchés
dans les activités « spots » d'urgence environnementale et de
dépollution en France comme à l'International.
L'agilité du Groupe et sa discipline financière stricte ont
permis d'afficher une génération de trésorerie en forte progression
par rapport à l'an passé et une solidité bilantielle confortée avec
une dette financière réduite et une flexibilité financière
préservée.
Les perspectives attrayantes de Séché Environnement restent
intactes sur les marchés porteurs de la transition écologique et du
développement durable, et je suis confiant dans la poursuite de la
dynamique de croissance et de rentabilité du Groupe pour cette
année comme pour les années futures.
Le 2nd semestre est sensiblement mieux orienté, en particulier
pour les activités « spots » d’urgence environnementale et de
dépollution, en France et à l’International.
Le Groupe engrange déjà des succès commerciaux d’ampleur qui
porteront leurs effets dès ce 2nd semestre et jusqu’au début
2025.
Surtout, Séché Environnement opère un nouveau mouvement
stratégique d'envergure avec l'acquisition d'ECO, leader des
marchés de déchets dangereux à Singapour, qui lui ouvre à terme les
marchés industriels de l'Asie du Sud-Est, parmi les plus dynamiques
au monde.
Le nouveau plan d'affaires à horizon 2026 affiche ainsi des
objectifs commerciaux, opérationnels et financiers améliorés par
rapport à ceux présentés lors de la "Journée Investisseurs" de
décembre 2023.
Je suis convaincu que la stratégie déployée depuis plusieurs
années confortera cette dynamique de croissance pérenne et
rentable, comme je connais l'engagement de toutes les femmes et de
tous les hommes qui composent le Groupe Séché Environnement pour
s'attacher à sa réussite. »
En millions d’euros
Consolidé
France
International
Au 30 juin
2023
2024
2023
2024
2023
2024
Chiffre d’affaires publié
530,1
540,4
404,4
389,4
125,7
151,0
Chiffre d’affaires
contributif
491,6
505,1
365,9
354,1
125,7
151,0
Excédent brut
d’exploitation
101,9
88,3
81,4
71,3
20,5
17,0
En % du CA
20,7 %
17,5 %
22,3 %
20,1 %
16,3 %
11,3 %
Résultat opérationnel
courant
45,3
29,6
25,9
25,6
9,4
4,0
En % du CA
9,2 %
5,9 %
9,8 %
7,2 %
7,5 %
2,6 %
Résultat opérationnel
45,5
28,2
En % du CA
9,3 %
5,6 %
Résultat financier
(11,4)
(14,4)
En % du CA
(2,3) %
(2,9) %
Impôt sur les Résultats
(9,0)
(4,7)
En % du CA
(1,8) %
(0,9) %
QP du Résultat des Entreprises
associées
(1,2)
(0,5)
Intérêts minoritaires
(1,0)
(0,7)
Résultat net part du
Groupe
23,0
8,0
En % du CA
4,7 %
1,6 %
Résultat net par
action
2,94 €
1,02 €
Cashflow opérationnel
récurrent
88,5
76,1
En % du CA
18,0 %
15,1 %
Investissements nets
décaissés
42,2
43,7
En % du CA
8,6 %
8,9 %
Cashflow opérationnel
disponible
46,2
67,5
En % du CA
9,4 %
13,4 %
Endettement financier
net
581,7
616,9
Levier financier
2,7 x
3,0 x
L'activité et les résultats consolidés au 30 juin 2024 se
comparent à la base élevée du 1er semestre 2023, qui avait
comptabilisé la forte contribution de contrats « spots » d'urgence
environnementale et de dépollution d'ampleur exceptionnelle, en
France et à l'International, en début de période. Ils enregistrent
également, en France, le reflux significatif des prix de vente de
l'énergie, électricité et vapeur, après les pics des années 2022 et
début 2023.
COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITE, LES RESULTATS
ET LA SITUATION FINANCIERE AU 30 JUIN 2024
Intégration des nouveaux périmètres - Solidité des marchés
hors "Énergie" et "Spots".
Le 1er semestre 2024 confirme la solidité des principaux marchés
de Séché Environnement, hors impacts des prix de l'énergie et de
l'évolution ponctuellement défavorable des marchés "spots"
d'urgence environnementale.
Le Groupe a poursuivi l'intégration des périmètres acquis en
2023 : Séché Assainissement Rhône-Isère ("SARI 38" en France),
Furia (Italie), Essac (Pérou) et Rent-A-Drum (Namibie). L'effet de
périmètre s'établit à + 37,6 M€ sur le chiffre d'affaires
contributif de la période.
La période a été caractérisée par des facteurs exogènes qui ont
obéré la croissance et la rentabilité opérationnelle des périmètres
France et International :
- Effet "Énergie" : le périmètre France a subi la baisse de
l'ordre de 33% des prix de vente de l'énergie, électricité et
vapeur4 confondues, au regard des prix pratiqués au 1er semestre
2023. Cet effet a impacté le chiffre d'affaires des activités de
valorisation énergétique à hauteur de (7,3) M€, dont (9,2) M€ au
titre du seul effet-prix ;
- Effet "Spots" : la période a connu un recul sensible de
l'accidentologie industrielle et environnementale en France comme à
l'International (particulièrement au Pérou et en Afrique du Sud)
qui a conduit à des décalages de prises de chantiers et à un
retrait significatif de la contribution des chantiers d'urgence
environnementale au regard de son haut niveau du 1er trimestre
2023. L'impact de ces retards totalise (17,9) M€ sur le chiffre
d'affaires contributif.
Par ailleurs, une maintenance anticipée a été réalisée sur
l'incinérateur de Salaise (France) au 1er trimestre, pénalisant le
chiffre d'affaires contributif à hauteur de (3,8) M€.
L’impact cumulé de ces trois effets sur l’EBE est estimé à
(16,2) M€.
L'effet de change est limité à (1,7) M€, et résulte
principalement de la dégradation du taux de change du Rand
sud-africain (ZAR), et dans une moindre mesure, du Peso chilien
(CLP).
Au 30 juin 2024, le chiffre d'affaires contributif5
ressort à 505,1 M€, marquant une progression de + 2,8 %.
À périmètre et change constants, le chiffre d'affaires
contributif atteint 467,5 M€ et s'inscrit en recul de -4,6 % par
rapport au 30 juin 2023.
Hormis les activités « Energie », « Spots » et l’impact ponctuel
de Salaise, la croissance organique serait de l’ordre de + 2 %
:
- En France, le chiffre d'affaires contributif s'établit à
354,1 M€, soit à - 3,2 % (données publiées). L'effet de périmètre
s'établit à + 0,6 M€ lié à l'intégration de SARI 38. À périmètre
constant, l'évolution de l'activité ressort à - 3,4 %.
Le périmètre France a été pénalisé par la baisse des prix de
vente de l'énergie (électricité et vapeur), par la moindre
contribution des chantiers d'urgence environnementale et par une
maintenance anticipée sur l'incinérateur de Salaise. Hormis ces
activités et l’impact de Salaise, la croissance ressortirait de
l’ordre de +3 % illustrant la résilience des marchés de gestion de
déchets, soutenus par la mise en œuvre des réglementations liées à
l'économie circulaire et par les besoins croissants des clientèles
en matière de services liés à la transition écologique et au
développement durable.
- À l'international, le chiffre d'affaires atteint 151,0
M€ marquant une hausse de + 20,1 % par rapport au 30 juin 2023.
Cette progression intègre un effet de périmètre de + 37,0 M€, lié à
l'intégration de Furia (Italie), Essac (Pérou) et Rent-A-Drum
(Namibie). A périmètre et change constants, l'évolution du chiffre
d'affaires ressort à - 8,1 % par rapport à la même période de
2023.
La performance commerciale de l'International a été obérée par
le recul des activités "spots" d'urgence environnementale (en
retrait de - 8,1 M€ par rapport au 1er semestre 2023). Hormis ces
activités, l'évolution de l'activité à l'International s’inscrirait
en recul de l’ordre de – 2 % à change constant, reflétant des
situations différenciées selon les filiales.
Résultats opérationnels stables, hors effets exogènes ou
ponctuels
Les résultats opérationnels du 1er semestre 2024 comptabilisent
les impacts de la baisse des prix de l'énergie et de la moindre
contribution, nette des charges variables, des métiers d'urgence
environnementale :
- L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) s'établit à 88,3 M€
au 30 juin 2024, soit 17,5 % du chiffre d'affaires contributif. Il
affiche un recul de - 13,3 % en données publiées.
L'effet de périmètre s'affiche à + 2,4 M€ et l'effet de change
est limité à -0,2 M€.
A périmètre et change constants, l'évolution de l'EBE ressort de
- 15,5 %. Il enregistre à hauteur de (16,2) M€ les impacts cumulés
des effets « Energie », « Spots » et « Salaise ». Ainsi, en
neutralisant ces impacts, l'EBE à périmètre et change constants
aurait été stable par rapport au 30 juin 2023, à 102,1 M€ (vs.
101,9 M€).
- En France, l'EBE atteint 71,2 M€, soit 20,1 % du chiffre
d'affaires contributif (données publiées). L'effet de périmètre de
(0,1) M€.
À périmètre constant, l'EBE s'établit à 71,3 M€ et enregistre la
baisse des prix de vente de l'énergie nette de la taxe sur la rente
infra-marginale des producteurs d’électricité instituée par la Loi
de finances rectificative pour 2023, la moindre contribution des
activités d'urgence environnementale et l'impact de la maintenance
anticipée de Salaise, nets des charges variables, pour un impact
cumulé de (11,2) M€. Hormis ces impacts, l'EBE aurait été stable à
82,5 M€ (vs. 81,4 M€ un an plus tôt).
- À l'international, l'EBE s'affiche à 17,1 M€ soit 11,3 %
du chiffre d'affaires. L'effet de périmètre s'établit à + 2,5 M€ et
l'effet de change est limité à (0,2) M€.
À périmètre et change constants, l'EBE atteint 14,6 M€ soit
12,8% du chiffre d'affaires. Hormis l’effet "Spots" de (5,0) M€ net
des charges variables, l'EBE se serait établi à un niveau proche de
celui du 30 juin 2023, soit 19,6 M€ vs. 20,5 M€.
- Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) évolue en ligne
avec l'EBE et totalise 29,6 M€ au 30 juin 2024, soit 5,9 % du
chiffre d'affaires contributif. Il enregistre un effet de périmètre
de +0,7 M€. L'effet de change est négligeable.
À périmètre et change constants, il s'établit à 28,9 M€ soit 6,2
% du chiffre d'affaires contributif :
- En France, le ROC atteint 25,6 M€ soit 7,2 % du chiffre
d'affaires contributif en données publiées et 25,8 M€ soit 7,3 % à
périmètre constant. Cette évolution retrace l'évolution de l'EBE en
France sur la période et reflète la bonne maîtrise des dotations
aux amortissements résultant d'une politique d'investissements
optimisée.
- À l'international, le ROC s'établit à 4,0 M€ soit 2,7 %
du chiffre d'affaires en données publiées. L'effet de périmètre
s'établit à 0,9 M€. L'effet de change est négligeable. À périmètre
et change constants, il s'établit à 3,1 M€ soit 2,7 % du chiffre
d'affaires. Cette évolution retrace l'évolution de l'EBE
International sur la période, majorée d'une légère progression des
dotations aux amortissements en lien avec le dynamisme des
activités de Gestion de la Dangerosité en Amérique Latine.
- Le Résultat opérationnel s'établit à 28,2 M€ soit 5,6 %
du chiffre d'affaires contributif. Il comptabilise notamment des
charges liées à l'acquisition d'ECO à hauteur de 1,0 M€.
Évolution du Résultat net part du Groupe
Le Résultat financier s'établit à (14,4) M€ vs. (11,4) M€
au 30 juin 2023.
Cette évolution retrace essentiellement la hausse du coût de
l'endettement brut (+ 4,4 M€) résultant de la hausse de la dette
financière brute moyenne sur la période alors que le coût moyen de
la dette financière brute passe de 4,14 % au 1er semestre 2023 à
4,17 % au 1er semestre 2024.
Après prise en compte :
- De la charge d'impôt sur les résultats, soit (4,7) M€
vs. (9,0) M€ il y a un an, faisant ressortir un taux d'impôt de
33,8 % vs. 26,3 % au 1er semestre 2023 en l'absence de
reconnaissance d'impôts différés sur les pertes de certaines
filiales à l'International ;
- De la quote-part dans les résultats des entreprises
associées, soit (0,5) M€ vs. (1,2) M€ il y a un an,
représentant la contribution des participations Sogad et Solena
Valorisations ;
- Du résultat des participations ne donnant pas le
contrôle (essentiellement liés aux participations en Afrique du
Sud et Solena), soit (0,7) M€ vs. (1,0) M€ il y a un an.
Le Résultat net part du Groupe s'établit à 8,0 M€ soit
1,6 % du chiffre d'affaires contributif.
En conséquence, le Résultat net par action s'établit 1,02
euro vs. 2,94 euros au 30 juin 2023.
Forte génération de trésorerie et maintien de la flexibilité
financière
Au cours du 1er semestre 2024, Séché Environnement confirme la
bonne maîtrise de ses flux et en particulier de son BFR et de ses
investissements industriels. Malgré le recul de l'EBE, le Groupe
génère une forte trésorerie disponible et maintient sa flexibilité
financière au niveau de son objectif de moyen terme.
Sur la période, la génération de cashflow opérationnel
disponible6 progresse de + 46,1 %, à 67,5 M€ (vs. 46,2 M€ au 30
juin 2023).
Cette progression reflète notamment :
- Une forte amélioration de la variation de besoin en fonds de
roulement (BFR) qui passe de (5,8) M€ il y a un an à + 34,7 M€
au 30 juin 2024, soit une amélioration de + 40,5 M€ sous l'effet,
entre autres, de la réduction des comptes "Clients et Autres actifs
courants", en lien avec les mesures de gestion prises au sein des
filiales récemment acquises ;
- Des investissements industriels décaissés nets à 9,4 %
du chiffre d'affaires contributif (vs. 8,6 % au 30 juin 2023), les
investissements récurrents -hors GER- s'établissant pour leur part
à 24,4 M€ soit 4,8 % du chiffre d'affaires contributif (vs. 21,8 M€
au 30 juin 2023 soit 4,4 % du chiffre d'affaires contributif).
Le taux de conversion de l'EBE en cash s'établit ainsi à
76 %, niveau très sensiblement supérieur aux objectifs du Groupe («
supérieur ou égal à 35 % de l'EBE »).
La situation de liquidité est renforcée à 361,0 M€ vs.
332,2 M€ au 31 décembre 2023, avec notamment une trésorerie
active7 de 171,0 M€ vs. 162,2 M€ au 31 décembre 2023.
L'endettement financier net se réduit à 616,9 M€ vs.
641,9 M€ au 31 décembre 2023.
La flexibilité financière est préservée avec un levier
financier ressort à 3,0 fois l'EBE en ligne avec les objectifs
de moyen terme du Groupe et proche du levier de 2,9 fois l'EBE
affiché au 31 décembre 2023.
PERSPECTIVES 2024 – 2026 REVUES EN
HAUSSE
Afin de prendre en compte l'acquisition d'ECO et les synergies
commerciales et industrielles qui seront déployées dans les
prochaines années, Séché Environnement publie de nouveaux objectifs
d'activité, de résultats opérationnels et de levier financier pour
la période 2024 - 2026, qui confortent et améliorent la feuille de
route présentée lors de la Journée Investisseurs du 12 décembre
2023 et réitérée lors de la présentation des résultats annuels
20238.
Résilience des activités et dynamique de croissance rentable
confirmée
Séché Environnement se développe sur les marchés porteurs de la
transition écologique et se positionne sur les métiers à fortes
barrières à l'entrée de l'Économie circulaire et de la
décarbonation des activités économiques. Il s'affirme également en
opérateur historique spécialiste de la Gestion de la dangerosité,
adressant les marchés de la protection de la santé humaine et de
l'environnement.
L'offre du Groupe répond ainsi aux besoins croissants de ses
clients posés pour le moyen terme par les réglementations
contraignantes liées à la transition écologique comme à leurs
impératifs économiques de court terme, comme l'accès à des
ressources locales à prix compétitifs.
Cette dynamique de croissance de ses marchés est pérenne et
confère à ses activités un haut degré de visibilité et de
résilience sur le moyen terme.
Toutefois, des éléments de volatilité peuvent apparaître à plus
court terme, affectant son chiffre d'affaires ou ses résultats
opérationnels.
C'est par exemple le cas des prix de vente de l'énergie, vapeur
ou électricité, qui influent directement sur le chiffre d'affaires
et la contribution opérationnelle des activités de valorisation
énergétique ou encore, celui des activités d'urgence
environnementale ou de dépollution, par nature des contrats "spots"
qui dépendent de l'accidentologie industrielle et environnementale
et peuvent induire des décalages d'activité significatifs, en
particulier à l'occasion de la terminaison des chantiers les plus
importants.
Séché Environnement considère que ces facteurs, exogènes et
imprévisibles, ont un caractère temporaire et ne remettent pas en
cause son profil de croissance et de rentabilité sur le moyen
terme.
ECO, une opportunité rare d’acquérir un leader régional sur
les marchés de déchets dangereux
Le 17 juin 2024, Séché Environnement a annoncé la signature d'un
SPA9 en vue de l'acquisition de ECO Industrial Environmental
Engineering Pte Ltd (« ECO »), leader du marché des déchets
industriels dangereux à Singapour.
Avec la plus large gamme de produits et de services, une
clientèle fidèle d’industriels de premier plan et d’un outil
industriel performant, ECO permettra à Séché d'occuper une position
majeure dans une région industrielle dynamique où le Groupe était
jusqu'alors peu actif.
Présent depuis 1995 sur l'ensemble de la chaîne de valeur du
secteur des déchets dangereux et détenant une part de marché
d'environ 32 %, ECO est aujourd'hui le premier opérateur sur les
marchés de la valorisation et du traitement des déchets dangereux à
Singapour, loin devant ses principaux concurrents en termes de
capacité installée, de volumes traités, d'offres de services et de
portefeuille de clients.
Véritable centre « tout-en-un » de valorisation et de traitement
des déchets industriels dangereux, ECO est implanté sur un site
unique de 68 400 m2, où ses installations (incinérateurs avec ou
sans récupération d'énergie, station d'épuration des eaux
industrielles, usine de stabilisation, etc.), toutes récentes et
aux technologies complémentaires, ont une capacité annuelle totale
de près de 440 Kt.
ECO détient également des participations dans deux coentreprises
actives dans l'économie circulaire, l'une majoritaire à hauteur de
65 %10, dans une société spécialisée dans la réactivation du
charbon actif avec un fabricant mondial de produits chimiques, et
l'autre détenue à hauteur de 50 %11 dans la régénération des métaux
précieux en partenariat avec un fabricant mondial de recyclage de
métaux précieux.
Grâce à ses capacités techniques et à son savoir-faire reconnus,
l'entreprise répond aux perspectives d'un marché singapourien des
déchets dangereux caractérisé par de fortes barrières à l'entrée et
porté par les secteurs de la chimie, de l'énergie (dont énergies
renouvelables) et des semi-conducteurs.
En 2023, ECO a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de SGD
96 millions pour un EBE de l’ordre de SGD 41 millions12.
Pour Séché Environnement, cette acquisition, la plus importante
jamais réalisée par le Groupe, lui confère une position majeure
auprès de ses clients cibles sur les marchés porteurs de
l'environnement à Singapour et, plus largement, sur les marchés de
la région APAC.
Finalisée le 18 juillet 2024, l'acquisition porte sur 100 % des
actions et représente un prix d'achat d'environ SGD 608 millions,
dont le financement a été assuré par tirage sur la facilité de
crédit renouvelable ("RCF") à hauteur de 100 M€, et pour le solde,
par une nouvelle facilité de crédit engagée auprès d'une banque.
Cette dernière devrait faire l'objet d'un refinancement obligataire
en fonction des conditions de marché.
Intégration d'ECO : effet relutif sur les résultats et
renforcement du profil financier de Séché
Le sous-groupe ECO sera intégré au périmètre de consolidation à
compter du 1er juillet 2024.
En raison des caractéristiques économiques, opérationnelles et
financières d'ECO, Séché Environnement anticipe que l'intégration
d'ECO aura un effet relutif sur ses résultats opérationnels et
renforcera son profil financier, notamment par l'accroissement de
sa génération de trésorerie.
Afin de faciliter la comparabilité des exercices, il est
présenté ci-dessous quelques données pro-forma du nouvel ensemble
consolidé au titre de l'exercice 2023 (année pleine) :
Données proforma 2023
En millions d'euros
Chiffre d'affaires
EBE
ROC
Séché
1014
218
101
En % du chiffre d'affaires
-
21,5%
10,0%
ECO
66
29
20
En % du chiffre d'affaires
-
45,1%
30,3%
Séché + ECO
(proforma)*
1080
247
121
En % du chiffre d'affaires
-
22,9%
11,2%
En millions d’euros
Dette financière nette
Cashflow opérationnel
disponible
Séché
En % de l’EBE
642
290%
101
47%
ECO
En % de l’EBE
(2)
-
19
66%
Séché + ECO (proforma)
En % de l’EBE
N/A*
N/A*
120
49%
*Structure de financement non finalisée à date
Perspectives 2024 – 2026 : priorité à l'amélioration des
marges opérationnelles, à la génération de trésorerie disponible et
à la flexibilité financière
Croissance 2024 – 2026 : objectifs revus en hausse grâce à un
2nd semestre 2024 plus soutenu dans la plupart des activités et une
dynamique de croissance rentable renforcée sur le moyen terme par
l'intégration d'ECO13.
Séché Environnement prend acte des décalages temporaires de
chantiers qui ont pénalisé sa croissance et sa rentabilité au 1er
semestre 2024 ; toutefois, le Groupe anticipe un 2nd semestre
sensiblement plus soutenu dans ces activités en France comme à
l'International et au total, une contribution du 2nd semestre
significativement plus élevée que le 1er semestre en termes de
chiffre d’affaires et de résultats opérationnels.
Au titre du second semestre 2024, Séché Environnement
fait l'hypothèse d'un maintien des prix de l'énergie sur les
niveaux atteints au 1er semestre., ce qui devrait se traduire par
une réduction progressive de l'effet de comparaison défavorable
entre les prix de vente d'électricité de la période à venir avec
ceux pratiqués sur les marchés de l'énergie au 2nd semestre
2023.
Par ailleurs, concernant les activités "spots" de dépollution et
d'urgence environnementale, Séché Environnement constate une
sensible amélioration des prises de chantiers en France comme à
l'International dès ce début de second semestre, dont certains sont
d'ampleur exceptionnelle à l'instar du contrat emblématique de Las
Salinas (cf. supra). Dès lors, le Groupe anticipe une solide
contribution de ces activités "spots" dès le second semestre
2024.
Compte tenu de l'intégration d'ECO, consolidé à compter du 1er
juillet 2024, Séché revoit en hausse son objectif de chiffre
d'affaires, qui devrait s'établir proche de 1.120 M€ au titre
de l'exercice en cours (vs. « proche de 1.100 M€ »14).
A horizon 2026, Séché Environnement fait l'hypothèse d'un
maintien des prix de l'énergie autour des niveaux observés au 1er
semestre 2024.
Concernant les activités "spots" de dépollution et d'urgence
environnementale, Séché s'affirme en acteur reconnu pour son
expertise dans les dépollutions les plus techniques comme pour sa
capacité d'intervention en cas d'urgence environnementale.
Le Groupe est confiant dans sa capacité à générer durablement
des flux de contrats significatifs, indépendamment des éventuels
décalages temporaires dans leur mise en œuvre et leur contribution
opérationnelle de ces chantiers, comme cela a été constaté en ce
début d'exercice 2024.
Séché confirme donc sa trajectoire de croissance
organique de l'ordre de 5% en moyenne sur les années 2025 et
2026 et, compte tenu de l'intégration d'ECO, et revoit en hausse
son objectif de chiffre d'affaires contributif pour viser un
chiffre d’affaires de l’ordre de 1.290 M€ au titre de l'exercice
2026 (vs. « de l’ordre de 1.200 M€ » avant acquisition d'ECO1).
Rentabilité opérationnelle brute et courante 2024 – 2026 :
poursuite de l’amélioration des marges opérationnelles et forte
génération de trésorerie confirmée
Au 2nd semestre 2024, Séché s'attachera à la progression
de ses marges opérationnelles :
- En France, sur son périmètre historique, le Groupe
intensifiera sa politique d'efficience industrielle et de maîtrise
des coûts pour continuer de compenser les tensions inflationnistes
qui perdurent au niveau de certaines de ses charges (charges
salariales notamment).
- À l'international, le démarrage de grands contrats de
Services (dépollution, contrat d'offres globales...) en Amérique
Latine notamment et la confirmation du retour de certaines filiales
(Solarca, Mecomer) à de bonnes conditions d'activité devraient
permettre une nouvelle progression des résultats opérationnels de
ce périmètre.
Compte tenu des réalisations du 1er semestre 2024, des
perspectives favorables du 2nd semestre et de l'intégration d'ECO,
Séché Environnement revoit en hausse son objectif d'EBE et
vise désormais un EBE de l’ordre de 235 M€ (vs. "de l'ordre de 230
M€"16) sans effet sur la génération de trésorerie, mesurée par le
solde EBE-CAPEX, qui restera identique à celle du périmètre
historique.
Le Groupe revoit également son objectif de ROC pour viser
un ROC de l'ordre de 110 M€ au titre de l'exercice 2024 (vs. "de
l'ordre de 105 M€"16).
Le Groupe s'attachera à maximiser sa trésorerie
opérationnelle disponible15 à travers :
- Le contrôle de ses investissements industriels : le Groupe vise
un montant proche de 100 M€, soit environ 9 % du chiffre d'affaires
contributif attendu pour 2024 en ligne avec ses objectifs de moyen
terme.
- La maîtrise de son besoin en fonds de roulement par des mesures
d'amélioration du DSO ciblées, en particulier sur les filiales
récemment intégrées en France.
La génération de cash attendue sur le périmètre historique
est donc inchangée.
Compte tenu de l'acquisition d'ECO, Séché Environnement vise un
objectif de levier financier de 3,8 fois l'EBE au 31
décembre 2024, levier financier proforma intégrant l’EBE d’ECO sur
12 mois conformément au covenant bancaire, (vs. 2,7x avant
acquisition16).
Sur la période 2025-2026, le Groupe poursuivra la
stratégie présentée lors de sa Journée Investisseurs du 12 décembre
2023 qui vise à maximiser ses marges opérationnelles à travers la
mise en œuvre d'un plan d'économies rigoureux, d'une stratégie
d'efficience industrielle visant notamment l'optimisation de la
disponibilité de ses outils.
Alors que les investissements de capacité ont été réalisés par
ECO dans les années récentes et que la filiale n'envisage pas de
nouveaux investissements significatifs sur la période, le Groupe
maintiendra sur son périmètre historique une politique
d'investissements maîtrisée autour de ses niveaux actuels.
Il poursuivra également une stricte discipline financière afin
de maximiser sa génération de trésorerie, notamment à travers une
gestion active de son besoin en fonds de roulement, et améliorer sa
flexibilité financière pour revenir vers sa cible de levier
financier conformément à ses objectifs de moyen terme17.
Séché Environnement revoit en hausse son objectif d'EBE à
horizon 2026, qui devrait être compris entre 305 et 315 M€ (vs.
"265 à 275 M€" avant acquisition d'ECO16). La rentabilité brute
opérationnelle (EBE / CA contributif) ressortirait alors autour de
24% du chiffre d'affaires contributif (vs. « compris entre 22% à
23% » avant intégration d'ECO16).
Le ROC anticipé pour 2026 est également revu en hausse et
devrait être compris entre 165 et 175 M€ (vs. « 132 et 144 M€ »
avant acquisition d'ECO). La rentabilité opérationnelle courante
(ROC / CA contributif) ressortirait autour de 13% (vs. « compris
entre 11% et 12% » avant acquisition d'ECO).
Séché Environnement vise ainsi un levier financier
inférieur à 3x EBE fin 2026, conformément à son objectif de levier
normatif sur le moyen terme.
Performance ESG et nouveaux objectifs extra-financiers de
moyen terme
Séché atteint un taux d’éligibilité de 86% et d’alignement de
68% à la taxonomie verte européenne sur la base de son chiffre
d’affaires au 30 juin 2024.
Cette bonne performance est une nouvelle illustration du
positionnement porteur du Groupe sur les activités de la transition
écologique.
Fort de ses solides performances passées18, Séché réaffirme son
ambition de leader de la transition écologique en fixant de
nouveaux objectifs environnementaux de moyen terme :
- Climat et émissions GES (scope 1 et 2, périmètre constant 2020
France + Interwaste)
- Réduction de 15% de d’émission de gaz à effet de serre en 2027,
vs. à 2020
- Réduction de 17,5% en 2028, vs. 2020,
En ligne avec l’ambition validée par SBTi de réduire de 25% les
émissions d’ici à 2030.
- Sobriété Eau (périmètre constant Groupe 2023)
- Réduction de 8% des prélèvements Eau en 2027 vs. 2023
- Réduction de 10% en 2028, vs. 2023,
En ligne un objectif de 15% de réduction à 2030 sur la base du
référentiel SBTN.
LE RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN
2024 EST DISPONIBLE
SUR LE SITE DE LA SOCIETE
WWW.GROUPE-SECHE.COM
Prochaine Communication
Chiffre d’affaires au 30 septembre 2024 : 29 octobre 2024 après
bourse
À propos de Séché Environnement
Séché Environnement est un acteur de référence de la gestion des
déchets, y compris les plus complexes et dangereux, et des services
à l’environnement, notamment en cas d’urgence environnementale.
Grâce à son expertise en matière de création de boucles d’économie
circulaire, de décarbonation et de maîtrise de la dangerosité, le
Groupe contribue depuis près de 40 ans à la transition écologique
des industries et des territoires ainsi qu’à la protection du
vivant. Groupe industriel familial français, Séché Environnement
déploie les technologies de pointe développées par sa R&D au
cœur des territoires, dans plus de 120 implantations dans 16 pays,
dont une cinquantaine de sites industriels en France. Fort de plus
de 6100 salariés dont plus de 2900 en France, Séché Environnement a
réalisé 1013,5 M€ de chiffre d’affaires en 2023, dont 26% à
l’international. Séché Environnement est coté sur l’Eurolist
d’Euronext (compartiment B) depuis le 27 novembre 1997. Le titre
appartient aux indices CAC Mid&Small, EnterNext Tech 40 et
EnterNext PEA-PME 150. ISIN : FR 0000039139 – Bloomberg : SCHP.FP –
Reuters : CCHE.PA
ANNEXES
Chiffre d'affaires contributif : chiffre d'affaires
consolidé publié net 1/ du chiffre d'affaires IFRIC 12
représentatif des investissements réalisés sur les actifs concédés
et comptabilisés en chiffre d'affaires conformément à
l'interprétation IFRIC 12 ; 2/ de la TGAP (Taxe Générale sur les
Activités Polluantes) acquittée par le producteur de déchets et
collectée pour compte de l'État par les opérateurs de traitement.
Sauf indication contraire, les variations et
pourcentages calculés dans le présent document se réfèrent au
chiffre d'affaires contributif.
Cashflow opérationnel récurrent : excédent brut
d'exploitation augmenté des dividendes reçus des participations et
du solde des autres produits et charges opérationnels cash (y
compris résultat de change) et diminué des charges cash de
réhabilitation et d'entretien des sites de traitement et des actifs
concédés (y compris charges de grand entretien et réparations –
GER).
Cashflow opérationnel disponible : cashflow opérationnel
récurrent diminué de la variation de besoin en fonds de roulement,
des impôts décaissés, des intérêts bancaires décaissés nets (dont
intérêts liés aux locations financières) et des investissements
industriels récurrents (maintenance), et avant investissements de
développement, investissements financiers, dividende et
financements.
- ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDE
(en milliers d’euros)
31/12/2023
30/06/2024
Goodwill
435 224
436 203
Actifs incorporels du domaine
concédé
26 299
23 994
Autres immobilisations
incorporelles
37 203
37 273
Immobilisations corporelles
446 897
445 764
Participations dans les
entreprises associées
742
556
Autres actifs financiers non
courants
46 718
50 442
Instruments dérivés non courants
– actif
439
434
Autres actifs non courants
28 204
27 395
Impôts différés – actif
10 584
10 647
Actifs non courants
1 032 310
1 032 708
Stocks
26 866
31 118
Clients et autres débiteurs
308 006
304 617
Autres actifs financiers
courants
3 099
2 785
Instruments dérivés courants –
actif
-
-
Autres actifs courants
53 215
51 256
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
162 215
171 031
Actifs classés comme détenus en
vue de la vente
-
-
Actifs courants
553 401
560 807
TOTAL ACTIF
1 585 710
1 593 515
(en milliers d’euros)
31/12/2023
30/06/2024
Capital
1 572
1 572
Primes
74 061
74 061
Réserves
214 883
252 830
Résultat Net
47 828
7 959
Capitaux propres Part du
Groupe
338 343
336 422
Participations ne donnant pas le
contrôle
7 974
7 733
Total Capitaux propres
346 318
344 156
Dettes financières non
courantes
611 464
626 202
Dettes locatives non
courantes
48 167
47 675
Instruments dérivés non courants
– passif
5 926
7 067
Engagements envers le
personnel
21 558
21 112
Provisions non courantes
30 681
31 718
Autres passifs non courants
7 128
7 053
Impôts différés – passif
5 111
7 751
Passifs non courants
730 036
748 578
Dettes financières courantes
116 297
84 437
Dettes locatives courantes
22 687
23 041
Instruments dérivés courants –
passif
-
20
Provisions courantes
4 499
2 973
Fournisseurs
195 196
189 511
Autres passifs courants
169 582
199 900
Dette d’impôt
1 096
901
Passifs classés comme détenus en
vue de la vente
-
-
Passifs courants
509 356
500 782
TOTAL PASSIF
1 585 710
1 593 515
- COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE
(en milliers d'euros)
30/06/2023
30/06/2024
Chiffre d’affaires
530 137
540 466
Autres produits de l’activité
751
726
Produits des activités
ordinaires
530 887
541 192
Achats consommés
(73 447)
(77 349)
Charges externes
(190 162)
(196 891)
Impôts et taxes
(42 292)
(39 978)
Charges de personnel
(123 055)
(138 644)
Excédent brut
d’exploitation
101 931
88 330
Charges de
réhabilitation/entretien site de traitement et actifs concédés
(5 049)
(5 013)
Amortissements, dépréciations et
provisions
(50 928)
(52 556)
Autres éléments opérationnels
(614)
(1 186)
Résultat opérationnel
courant
45 340
29 576
Autres éléments non courants
133
(1 373)
Résultat opérationnel
45 473
28 203
Coût de l’endettement financier
net
(10 431)
(13 397)
Autres produits et charges
financiers
(930)
(1 015)
Résultat financier
(11 361)
(14 412)
Quote-part dans les résultats des
entreprises associées
(1 207)
(475)
Impôts sur les résultats
(8 957)
(4 656)
Résultat net
23 949
8 659
Dont part des participations ne
donnant pas le contrôle
(976)
(700)
Dont part du Groupe
22 973
7 959
Résultat de base (en euros)
2,94
1,02
Dilué par action (en euros)
2,94
1,02
- ETAT DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE
(en milliers d’euros)
30/06/2023
30/06/2024
Résultat net
23 949
8 659
Quote-part dans les résultats des
entreprises associées
1 207
475
Dividendes des coentreprises et
entreprises associées
-
-
Amortissements, dépréciations et
provisions
50 056
52 922
Résultats de cessions
(1 078)
(396)
Impôts différés
(818)
1 774
Autres produits et charges
calculés
1 445
2 186
Marge brute
d’autofinancement
74 761
65 620
Impôt sur les sociétés
9 774
2 883
Coût de l’endettement financier
brut, net des placements long terme
10 639
15 044
Marge brute d’autofinancement
avant impôts et frais financiers
95 174
83 547
Variation du besoin en fonds de
roulement
(5 831)
34 719
Impôts décaissés
(4 420)
(4 679)
Flux nets de trésorerie issus
des activités opérationnelles
84 923
113 587
Investissements corporels et
incorporels
(43 344)
(50 039)
Cessions d’immobilisations
corporelles et incorporelles
1 063
2 699
Augmentation des prêts et
créances financières
(15 648)
(5 223)
Diminution des prêts et créances
financières
1 549
534
Prise de contrôle sur des
filiales nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie
(670)
(1 100)
Perte de contrôle sur des
filiales nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie
-
(199)
Flux nets de trésorerie issus
des opérations d’investissement
(57 049)
(53 329)
Dividendes versés aux
actionnaires de la société mère
(0)
0
Dividendes versés aux
participations ne donnant pas le contrôle
(806)
(501)
Augmentation ou diminution de
capital de la société mère
-
-
Trésorerie et équivalents de
trésorerie sans perte/prise de contrôle
(565)
(1 441)
Variation des actions propres
13
(3 411)
Nouveaux emprunts et dettes
financières
51 805
42 964
Remboursements d’emprunts et de
dettes financières
(62 689)
(60 277)
Intérêts décaissés
(8 830)
(12 138)
Remboursements des dettes de
location et charges financières associées
(13 315)
(16 086)
Flux nets de trésorerie issus
des opérations de financement
(34 387)
(50 890)
Total des flux de la période des
activités poursuivies
(6 513)
9 368
Flux de la période des activités
abandonnées
-
-
TOTAL DES FLUX DE LA
PERIODE
(6 513)
9 368
Trésorerie et équivalents de
trésorerie à l’ouverture
123 451
159 118
Trésorerie et équivalents de
trésorerie de clôture
115 225
169 213
Incidence des variations de cours
des devises
1 713
(727)
(1) dont :
Trésorerie et
équivalents de trésorerie active
116 343
171 031
Concours bancaires
courants (dettes financières courantes)
(1 117)
(1 818)
_____________________________ 1 A périmètre constant 2 Cf.
Communiqué du 12 décembre 2023 3 Périmètre au 30 juin 2024 + Eco, à
change constant 4 Dont les contrats de vente sont indexés sur le
prix du gaz. 5 Cf. "Définitions" page 6 du présent document. 6 Cf.
"Définitions" en annexe du présent document. 7 Hors concours
bancaires courants 8 Cf. Communiqués de presse des 12 décembre 2023
et 11 mars 2024 9 Convention d'achat d'actions 10 Consolidée par
intégration globale 11 Consolidée par mise en équivalence 12 Cours
Euro/SGD d’environ 1,45 à date 13 Périmètre au 30 juin 2024 + Eco,
à change constant 14 Cf. Communiqué de presse du 11 mars 2024 15
Cf. « Définitions » en annexe du présent document 16 Cf. Communiqué
de presse du 11 mars 2024 17 Cf. Communiqué de presse du 11 mars
2024 18 En 2023, Séché a diminué ses émissions de gaz à effet de
serre (scope 1 et 2 France) de 11% par rapport à 2020, et ses
prélèvements en eau de 6% par rapport à 2021.
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SÉCHÉ ENVIRONNEMENT
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