SLC Agrícola: para o Bradesco BBI, a hora de comprar é agora porque seria o fundo do ciclo de commodities

O Bradesco BBI mudou sua recomendação de neutra para outperform (desempenho acima da média, similar à compra) para SLC. De acordo com a análise, a hora de comprar é agora porque seria o fundo do ciclo de commodities.

O banco, contudo, está mais otimista em relação aos preços dos grãos, que são o principal impulsionador dos papéis da companhia. Por isso, o BBI elevou o preço alvo para fim de 2024 de R$ 21,00 para R$ 27,00, ou potencial de alta de 38% em relação ao fechamento de terça-feira (26).

De acordo com a análise, os preços dos grãos estão abaixo do custo de produção nos principais estados brasileiros. Isso força os agricultores a uma redução de área plantada e, por consequência, sinaliza o fundo cíclico de preços no setor. Pelo movimento, o BBI estima os preços da soja e do milho em 20% e 25% acima do consenso para 2024/25. Além disso, o mercado ainda não teria precificado o possível impacto do fenômeno La Niña na produção de grãos em 2024, nos EUA. O BBI já havia apontado em outro relatório que o evento climático poderia representar risco positivo para o nome.

Para SLC (BOV:SLCE3), o aumento de preços dos grãos estimado significaria lucro antes de juros, impostos, deduções e amortizações (Ebitda, em inglês) para 2025 em cerca de 23% acima da estimativa do mercado. O banco destaca também que os papéis da companhia negociam a uma relação de 5,4 vezes a relação entre valor da empresa (EV, na sigla em inglês) sobre o Ebitda. A média histórica para as ações é de 7 vezes essa relação, tornando a avaliação muito atrativa, na visão do BBI.

Os papéis tem apresentado estabilidade nos últimos 12 meses, com alta de 1,38%. Em 2024, a valorização foi de 4,09%.