JPMorgan revisa ações do setor de ensino superior, rebaixa Yduqs e Ânima para neutra e mantém compra em Cogna e Ser
18 1월 2025 - 12:13AM
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Com maior custo de capital em vista das taxas de juros mais
altas, o JPMorgan rebaixou a ação da Yduqs de overweight (exposição
acima da média do mercado, equivalente à compra) para neutra. O
banco reitera preferir Cogna, com recomendação equivalente à
compra, uma vez que ela apresenta maior geração de fluxo de caixa
livre e está negociando com desconto em relação à Yduqs (4,7 vezes
Preço/Lucro contra 5,7 vezes). Enquanto COGN3 operava próxima à
estabilidade, YDUQ3 tinha baixa de 4,95%, a R$ 8,65, às 10h19
(horário de Brasília) desta quinta-feira (17).
Ao analisar apenas a educação superior, a Kroton, da Cogna
(BOV:COGN3), está crescendo suas receitas mais rápido que a Yduqs
(BOV:YDUQ3), com 8% ano a ano contra alta respectiva de 6%. Além
disso, o ciclo de cobrança de caixa parece mais ágil na Kroton, com
os dias de contas a receber ex-PEP (empréstimos privados antigos
não mais concedidos) sendo de 40, contra 94 na Yduqs.
A equipe de análise reduziu o preço-alvo para a Yduqs em
dezembro de 2025 de R$ 18 para R$ 10,50, principalmente devido ao
maior custo de capital.
Fora do Ibovespa, o banco americano também optou por rebaixar
Ânima (BOV:ANIM3) de compra para neutro, destacando sua preferência
por Ser (BOV:SEER3), com classificação de compra, já que Ânima
continua sendo o player mais alavancado, sendo mais impactada pelas
variações nas taxas de juros, enquanto a Ser está rapidamente
aumentando a qualidade de seus negócios com a adição de várias
vagas de medicina. ANIM3 caía 5,92% (R$ 1,59), enquanto SEER3
operava com leves perdas.
Segundo o relatório, a Ser deve ver uma melhoria relevante em
seu perfil de receita, com os cursos de medicina ampliando sua
participação de 19% em 2024 para 27% no longo prazo como
consequência de várias novas vagas médicas conquistadas por meio de
processos judiciais.
Por outro lado, os analistas esperam que os investidores
permaneçam cautelosos com Ânima devido à alta alavancagem (2,9
vezes Dívida Líquida/EBITDA contra 2,1 vezes para Ser), além da
maior avaliação em comparação com a Ser (4,2 vezes P/L contra 3,3
vezes).
Diante disso, o JPMorgan retirou o preço-alvo para Ânima
(anteriormente R$ de 7 para dezembro de 2025) e reduziu o
preço-alvo para Ser em dezembro de 2025 de R$ 12 para R$9, devido
ao maior custo de capital.
Em níveis absolutos, o banco pontua que o setor está altamente
descontado, incluindo as ações com classificações neutras. Nesse
contexto, o JPMorgan comenta que um possível catalisador positivo
seria a conversão desses lucros em caixa e sua distribuição para os
acionistas. Além disso, um novo marco regulatório para o ensino a
distância está prestes a ser divulgado pelo governo, e embora possa
trazer algumas restrições, removerá um obstáculo do setor.
Informações Infomoney
COGNA ON (BOV:COGN3)
과거 데이터 주식 차트
부터 1월(1) 2025 으로 2월(2) 2025
COGNA ON (BOV:COGN3)
과거 데이터 주식 차트
부터 2월(2) 2024 으로 2월(2) 2025
