UNI Unipol Gruppo SpA

(aggiunge dettagli e riepiloga)

Prosegue il botta e risposta tra Intesa Sanpaolo e Ubi Banca nel quadro dell'offerta pubblica di scambio volontaria partita ieri. A parlare questa volta è l'istituto guidato da Victor Massiah precisando alcune informazioni diffuse ieri dalla realtà di Ca' de Sass ed evidenziando una questione ancora non emersa.

Nella nota in cui la banca lombarda ribatte punto su punto circa la ripartizione del valore e delle sinergie, la distribuzione cumulata di dividendi nel triennio 2020-2022, l'assenza di un premio nelle valutazioni relative al concambio dell'eventuale fusione, le considerazioni sulla fusione e le considerazioni riguardanti le valutazioni del Cda relative alla non congruità del corrispettivo, approfondisce anche gli scenari nel caso di mancata fusione e lascia intendere di non aver intenzione di cedere il ramo bancario a Bper e quello assicurativo a Unipol nel caso in cui non avvenisse la fusione e dunque Intesa rimanesse senza "armi" di legge per far diventare efficace questa cessione.

Più nel dettaglio Ubi nota: "Il Cda di Ubi Banca ha evidenziato come, considerati i diversi presidi posti dalla normativa, Intesa - in assenza di fusione - non potrebbe legittimamente imporre a Ubi Banca operazioni che violino i principi di corretta gestione societaria e imprenditoriale della medesima e che contrastino con il suo interesse sociale, non potendo l'esistenza di un azionista di controllo, che intenda indirizzare la gestione della controllata, comportare l'abbandono del principio giuridico in forza del quale ogni societá deve essere gestita dai propri amministratori perseguendo e tutelando l'interesse di tutti gli azionisti". E ancora: "In particolare, nel caso in cui non venisse realizzata la fusione, Intesa non potrebbe legittimamente imporre a Ubi di dare corso alla cessione del ramo bancario a Bper e, conseguentemente, alla cessione dei rami assicurativi a UnipolSai".

Una stilettata giunge anche sul tema dividendi. "Il flusso di dividendi di Intesa Sanpaolo è stato negli ultimi anni alimentato anche da plurime e rilevanti operazioni straordinarie", spiega Ubi. "Per quanto riguarda la distribuzione cumulata di dividendi nel triennio 2020-2022 pari a 840 milioni di euro, si evidenzia che il contributo delle operazioni o iniziative di carattere strategico riguardanti partecipazioni/attivitá pari a 350 milioni è da considerarsi all'interno del piú ampio insieme di azioni previste nel Piano industriale aggiornato. Per informazioni in merito alle valutazioni del Cda di Ubi Banca sulla data di riferimento ai fini del calcolo del premio sui prezzi di borsa e, piú in generale, sulla valenza informativa del premio dichiarato da Intesa".

L'ennesima precisazione arriva sul capitolo delle sinergie. Nella "ripartizione del valore e delle sinergie derivanti" dall'Ops "a

favore degli attuali azionisti di Ubi Banca, si sottolinea che la

valorizzazione di Ubi Banca e Intesa Sanpaolo a cui fa riferimento" la

banca guidata dal ceo, Carlo Messina, "nella quantificazione del premio

offerto agli azionisti di Ubi è calcolata sui prezzi di mercato dei

titoli al 14 febbraio 2020 (giorno di borsa aperta precedente l'annuncio

dell'Ops e la presentazione, da parte di Ubi, del Piano Industriale) e non sulla valutazione fondamentale delle due banche", scrive Ubi. "In realtá, il valore di Ubi implicito nel corrispettivo evidenzia uno

sconto sul valore fondamentale della banca, come rilevato dal Cda della

societá con il supporto degli Advisor finanziari. Inoltre, la valutazione

fondamentale delle due banche è stata considerata in ottica stand alone,

senza includere il valore delle sinergie prospettate da Intesa.

Conseguentemente, il corrispettivo è stato ritenuto dal Cda di Ubi non

congruo da un punto di vista finanziario in quanto non riconosce agli

azionisti di Ubi il contributo apportato al valore complessivo della

combined entity; e un adeguato valore delle sinergie prospettate da

Intesa".

cce

claudia.cervini@mfdowjones.it

(END) Dow Jones Newswires

July 07, 2020 06:43 ET (10:43 GMT)

Copyright (c) 2020 MF-Dow Jones News Srl.